Faker要换老板？SK集团打算出售T1股份
7月31日傍晚，韩国媒体sedaily带来了一个劲爆的消息，SK集团可能要出售T1电竞俱乐部，也就是Faker可能要换老板了！
以Faker选手为首，拥有全球粉丝群的世界第一电竞战队T1，已着手进行经营权出售。作为最大股东的SK集团（SK Square）和第二大股东美国康卡斯特（Comcast）所持有的相互优先购买权将在年内到期，目前康卡斯特收购SK集团股份的方案正在被有力讨论。
据7月31日投资银行（IB）业内消息，T1电竞俱乐部的母公司SK电信CS T1的最大股东SK集团（持股55.4%），和第二大股东康卡斯特（持股34.3%）已开始讨论经营权出售事宜。SK集团和康卡斯特拥有相互股份优先购买权，业内普遍认为康卡斯特收购SK集团股份的可能性较高。康卡斯特是NBC环球的母公司，也是全球最大的有线电视运营商和美国第二大互联网服务提供商。
谈判的关键在于价格。据美国经济杂志《福布斯》2022年估算，T1的企业价值约为2900亿韩元（约合人民币16亿元）。以此估值为基准，SK集团的股份价值约为1600亿韩元（约合人民币8.8亿元）。然而，三年后的当下，实际出售价格可能远超这一数字。T1的收入在2023年和2024年实现爆发式增长，净亏损规模也在缩小，这些因素足以重新评估其企业价值。
部分观点认为T1的企业价值可达5000亿韩元（约合人民币27.5亿元），若如此，SK集团的股份价值将升至2770亿韩元（约合人民币15.2亿元）。最终出售价格预计将在T1不稳定的财务结构与未来增长潜力之间的激烈博弈中决定。
目前的T1电竞俱乐部于2019年由SK电信与康卡斯特合资成立。2021年SK电信进行人员分拆后，T1的最大股东变更为投资专业公司SK集团。此后，T1展现了爆发式增长。根据2024年末的合并审计报告，T1去年的收入为509亿韩元（约合人民币2.8亿元），较2023年的346亿韩元（约合人民币1.9亿元）增长47.5%，与2020年的132亿韩元（约合人民币0.73亿元）相比增长近4倍。
尤其是在海外市场的表现尤为突出。除北美外的亚洲市场收入从2023年的25亿韩元（约合人民币0.14亿元）增至去年的76亿韩元（约合人民币0.42亿元），增长三倍；同期欧洲市场收入也从8亿韩元（约合人民币0.04亿元）增至19亿韩元（约合人民币0.1亿元），增长两倍以上。
一位IB业内人士表示：“这样的全球收入结构证明T1已建立起超越韩国、在全球市场具有强大影响力的品牌，这对康卡斯特这样的全球媒体企业极具吸引力。”
然而，盈利能力的保障仍是一个问题。自成立以来，T1电竞俱乐部从未实现年度盈利。去年其营业亏损为92亿韩元（约合人民币0.5亿元），主要原因是维持世界顶级选手团队的巨大成本。根据审计报告，仅“战队运营费用”一项去年就支出247亿韩元（约合人民币1.36亿元），包括选手高额薪资和训练设施运营费用。
据悉，仅Faker选手的年薪就超过70亿韩元（约合人民币0.39亿元）。这种长期的亏损结构严重恶化了财务健康状况。截至去年末，T1的负债比率高达2126%，较2023年末的274%激增近8倍，这被视为财务风险加剧的强烈警告信号。
不过，也有一些积极信号。归属母公司的净亏损从2023年的130亿韩元（约合人民币0.72亿元）减少至去年的63亿韩元（约合人民币0.35亿元），降幅超过一半。归属母公司净亏损是指公司总亏损中归属于SK集团等控股股东的部分。
这意味着尽管公司仍处于亏损状态，但最大股东承担的亏损规模显著减少。快速的收入增长部分抵消了固定成本负担，显示出财务结构改善的希望。一位IB业内人士表示：“SK集团正在推进资产重新平衡，年内与康卡斯特的谈判结果值得关注。最终结果将取决于康卡斯特和SK集团对T1价值的评估。”
当然，不管这次的谈判结果如何，都不会影响Faker的合同，他已经和T1电竞俱乐部续约了四年，俱乐部股权的变动并不会影响他的现有合同和薪资。值得一提的是，T1电竞俱乐部最近公布了他们的全新赞助商名单，由沙特王储投资的红海全球公司（Red Sea Global），目前是T1的第一赞助商。这也是T1有底气续约四年Faker的原因，因为沙特王储是真的有钱，红海全球公司也是电竞世界杯的资金来源。